我們說判斷白酒企業(yè)業(yè)績大面除了上市企業(yè)披露的財務報表，對于依存經銷商銷售的酒企，預收賬款的增減暗示著白酒企業(yè)的前景。若預收賬款大幅下降，則預示著經銷商對下階段的銷售看淡。茅臺9月底預收賬款較年初下降62%，五糧液庫存仍是問題，市場價格跟出廠價倒掛，經銷商抱怨連連。
事情總有兩方面，在學哲學時，一分為二的看法，讓我們對現(xiàn)在白酒行業(yè)進行思考，對于酒企來說，處于低谷階段，迫切尋找新的突破口，一方面需要新的合作伙伴帶來資金和資源支持，另一方面，對產品重新定位與創(chuàng)新，轉變營銷方式使企業(yè)回歸到長期的、健康的中產階級消費市場。而對于其他投資集團來說，行業(yè)不好的時期是兼并重組的好時機，價格偏低的情況下可以更好地布局，收購或增持白酒企業(yè)股票并參與管理使白酒企業(yè)估值重新回到基本面上，是個抄底的好機會。
于是出現(xiàn)了，娃哈哈投資150億元入駐仁懷市白酒工業(yè)園，與茅臺鎮(zhèn)金醬酒業(yè)共同開發(fā)銷售“領醬國酒”，針對“領醬國酒”的市場定位，價格在400元左右，屬中端白酒型，并突出以茅臺鎮(zhèn)為原產地的高品質高性價比的醬香型白酒。行業(yè)人士對于宗慶后第二次投資白酒普遍認為，當前中國的白酒行業(yè)進入發(fā)展低谷，比較困難，而中國又有著悠久的酒文化，行業(yè)的振興與傳承需要有實力的企業(yè)加入。娃哈哈現(xiàn)在介入是很聰明的，如果換做前兩年，收購同一個酒廠的價格是現(xiàn)在的4到5倍，行業(yè)不好的時候是兼并重組的好時機。而仁懷市當?shù)卣蚕Ｍ苡幸患矣袑嵙Φ钠髽I(yè)整合本土資源，再培養(yǎng)一個全國知名的醬香酒品牌，帶動當?shù)亟洕陌l(fā)展，因此娃哈哈集團選擇在這個時機進入白酒行業(yè)。
如果說中國飲料行業(yè)巨多元化投資白酒行業(yè)，可以利用現(xiàn)有的飲品銷售渠道外，還會尋找專銷酒品的大型經銷商共同開辟市場。其他資本，如聯(lián)想就先后收購了瀘州老窖旗下武陵酒、板城燒鍋、孔府家等多家白酒企業(yè)。維維股份宣布購買貴州省貴州醇酒業(yè)有限公司。然而，現(xiàn)實情況是，2013年板城燒鍋、文王酒的銷售及市場占有率均呈下滑態(tài)勢，給聯(lián)想整合白酒大業(yè)信心帶來一點陰影。無獨有偶，維維股份銷售業(yè)績也同樣受到拖累，應收賬款大幅增加。
白酒業(yè)資深人士表示，雖然進入資本較低，但在品牌、渠道方面均難以與一二線白酒企業(yè)相比，所以后期發(fā)展壓力較大。白酒目前仍處于低谷階段，高端白酒長期來看，需要有足夠的商務和個人消費來替代公務消費的缺失，這些需要消費習慣的改變和新的消費渠道的培育。
白酒行業(yè)已過了高速發(fā)展期，再優(yōu)秀的企業(yè)也無法逃離行業(yè)下行周期的大趨勢。但當泡沫去除后，價格回到理性，企業(yè)迎來健康的長期發(fā)展，只是不會像以前那般高速發(fā)展。證券分析師表示高端白酒行業(yè)是少見的現(xiàn)金流充裕的行業(yè)，且擁有高利潤率、品牌壁壘和渠道掌控能力。雖然高端白酒行業(yè)受到公務消費縮減的沖擊，但并不會因此而一蹶不振，該行業(yè)仍能保持較為充裕的現(xiàn)金流。高端白酒目前已經進入價值低估的區(qū)間。
